Facebook190亿美元收购WhatsApp

Facebook收购WhatsApp，前后只花费10天时间。这是Facebook迄今规模最大的一笔收购，可能也是史上最昂贵的一笔针对靠私人风投起家的企业的收购案。

2月9日，马克?扎克伯格(Mark Zuckerberg)与WhatsApp的创始人会面，到本周三，Facebook就以高达190亿美元的价格收购了这款快速增长的聊天应用。

WhatsApp向来十分低调，只有50位员工，办公地点与Facebook总部在同一条路上。与硅谷的许多尽可能多融资的公司不 同，WhatsApp仅靠6000万美元融资运营，而规模比它小得多的Snapchat却坐拥高出一倍的融资。与大部分互联网公司不同，WhatsApp 不接广告，而是向部分用户收取每年1美元的低廉费用。

但4年来，它的用户规模却已悄然增长到接近Facebook的一半。作为廉价、便捷的短信替代品，WhatsApp拥有4.5亿月活跃用户，并且每天都会新增100万名注册用户。

Facebook正计划开发一系列应用，帮助公司紧紧抓住日益适应移动端的用户。分析师表示，有鉴于这种策略，收购一款抓住手机用户核心需求的通讯应用，或许是个不错的主意。

SunTrust Robinson Humphrey分析师罗伯特?佩克(Robert Peck)表示，对于Facebook开出的天价，投资者没有必要感到震惊。Facebook的股价周四早盘下跌逾2%，至每股66.54美元。

佩克说：“刚听到消息，你会惊得差点从椅子上掉下来。”但他将这笔收购与之前一些类似的收购案作对比，比如谷歌(Google)对YouTube那笔15亿美元的收购。谷歌的收购价在当时看来也是天价，但事实证明，这笔交易此后一直在为谷歌带来丰厚利润。

佩克表示，WhatsApp的用户数量有潜力增长到10亿乃至更多，这将给Facebook带来巨大的施展空间。他认为，如果将公司估值除以用户数 量，那么WhatsApp的用户看上去很便宜——每位用户约40美元，而Facebook和Twitter的这个数字分别为140美元和160美元。

由于过去一年技术公司估值飙升，“泡沫”一词不断出现在科技圈子的交谈中。但花旗集团(Citigroup)分析师马克?梅(Mark May)认为，此次WhatsApp的估值不仅不存在泡沫，还显得非常“合理”，甚至偏“保守”。

Facebook强调称，它将允许WhatsApp独立运营，短期内重点是推动用户增长，而非收入增长。WhatsApp创始人之前一直不接受广告，并且一直对引入游戏和卡通表情等“噱头”心存警惕。扎克伯格周三也表示，他觉得广告不一定是通讯应用创收的最佳途径。

花旗的马克?梅表示：“Facebook管理层称，在可预见的未来，让WhatsApp赚钱并非首要目标。我们怀疑这样说是不是太保守了。”他补充 称，WhatsApp可能仿效其他聊天应用的模式，例如，以亚洲为主要市场的微信(WeChat)、Kakaotalk和LINE，这些应用一直通过出售 游戏和表情、以及涉足移动电商来赚钱。

他表示：“如果WhatsApp能赶上上述这些应用的赚钱速度，按当前的（用户数量）计算，它能创造15至20亿美元的收入，而且它的用户数量还在不断增长。”

Facebook已证明自己可以让移动业务赚钱——它逾一半的广告收入来自旗下的应用，此外，Facebook还通过挖掘用户数据，帮助营销商实现 更精准的广告定向投放。如今，Facebook看上去在打造一个生态系统，图片分享应用Instagram、以及能帮助它主宰移动广告市场的 WhatsApp，都是该生态系统的组成部分。要做到这点，Facebook需要能够吸引更多用户、提高用户粘度、并创造数据的服务。WhatsApp的 用户粘度高于Facebook，逾70%的Whats­App用户会每天都会登录该应用，他们发送的信息数量几乎相当于通过全球所有运营商发送的短信数量 的总和。

Facebook旗下移动数据分析公司Onavo的数据显示，Whats­App在欧洲和拉美的使用率最高（而Facebook自己的聊天应用Facebook Messenger在这两个地区使用率最低），在印度也颇受欢迎。

WhatsApp不直接做广告业务，不过它的数据可能会帮助Facebook提高广告定位投放的精准度。佩克表示，正如谷歌通过监测Gmail上的 电子邮件内容来获取用户信息一样，Facebook可能会将WhatsApp用作一款移动电子邮件。目前尚不确定，WhatsApp是否需要修改隐私协 议。

“这一次的一切都为了数据，”他说，“为了能随时接触到用户，无论他们身处何处。”

2012年，Facebook以逾10亿美元的价格收购了Instagram，当时这是个令人咋舌的价格，但过后分析师转而认为这笔买卖很值，特别是鉴于Instagram能够吸引那些更年轻的用户，而有一种担心是，年轻用户已经开始对Facebook感到厌倦。

Pivotal Research分析师布赖恩?威泽(Brian Wieser)表示，这是一种“两头下注策略”，以防Facebook像一度极火的MySpace那样迅速过气。“对经营社交网络而言，这看上去很明智， 因为它控制了风险，”威泽说。“但估值是另外一回事，我们很难证明这一估值是合理的。”

他表示，190亿美元的出价“绝对大胆”，他将Facebook股票的级别从“购买”降至“持有”。维泽表示，Facebook出得起这个价：收购 价的75%以股票支付，此外截至上一季度末，Facebook拥有115亿美元现金。去年年底，Facebook通过发行新股融资15亿美元，而且该公司 还拥有一个信贷安排，令其能够最多借款65亿美元。

但他表示，要理解这个收购价是如何计算出来的，相关信息似乎太少，并且根据他的模型，这意味着WhatsApp要在2018年前每年创造10亿美元的现金收入。他说：“即便着眼于中长期时期，（这个价格）也很让人费解。”