從10-K財務報表看VMware真實業績

美國證券交易委員會（簡稱SEC）公布了VMware的Form 10-K文件，每一家上市企業都需要在這份毫無保留的財務報表文檔中如實描述運營狀態的各方面細節。相對於經過精心措辭的年度報告，Form 10-K顯然更加平實客觀，也因此能為我們帶來更為可信的企業業績結論。

發掘VMware公司CEO內心深處的秘密

那麼VMware在這份10-K文檔中寫下了哪些內容？

其中最有趣的部分來自「風險因素」一節，虛擬巨頭指出「隨著市場對我們計算機虛擬化產品的逐漸熟知，我們已經開始越來越多地開發並銷售以雲解決方案為主要載體的交付、信息技術（簡稱『IT』）基礎設施管理與自動化、平台以及服務。如果我們的雲計算方案無法憑藉競爭優勢吸引到企業用戶，那麼我們的營收增幅以及運營利潤有可能出現下滑。」

10-K是一份非常保守的文件，這是為了避免誇張描述導致投資者無法及時了解可能出現的潛在風險。因此VMware最後所得出的「營收增幅以及運營利潤有可能出現下滑」這一結論也完全在意料之中。此外，VMware還在下一節的聲明中提到虛擬化產品需求量降低同樣有可能動搖虛擬巨頭的業務根基。

該公司認為這類產品「以及相關改進與升級方案將在可預見的未來繼續充當我們的主要收入來源。」但接下來的聲明中又進一步作出闡釋，其大意是「由於我們的vSphere相關產品不斷成熟，因此公司的未來收入增長開始越來越多地依賴於新產品及新型技術方案所帶來的額外進項。」

而這些新產品在帶來營收機遇的同時，也招致新的風險。

「我們的一部分新項目由我們無法加以控制的第三方合作夥伴負責管理，但項目的故障、服務中斷或者其它失誤及違規狀況卻可能要求本公司提供信譽支持，包括退款、賠償或者承擔由此引發的客戶或第三方損失，」文件中這樣寫道。「任何由第三方託管、但指向我們財務報表制作數據中心的服務也可能在過渡期間遭遇中斷風險。一旦這些服務的客戶在使用中面臨中斷、故障、安全漏洞、數據丟失或者其它質量問題，我們可能會因此接到索賠要求。」

關於混合雲，VMware還在認真審視之後作了這樣的判斷：「vCloud混合服務能否取得成功將取決於產品的全球普及程度以及是否建立起成功的市場化策略。我們需要建立與這類新產品相關的銷售專業知識體系並打造用於提供支持的基礎設施。」

在文件中，虛擬巨頭還承認「我們越來越重視IT管理與自動化以及IaaS（包括軟體定義網路以及vCloud混合服務）的開發與營銷工作。這類要求客戶對現有IT系統進行轉型的產品套件只有自身功能全面、再配合出色的市場營銷與銷售手段才能實現成功——這與以往一套套賣出產品的方式大相徑庭。」

這份文檔同時指出，VMware所選擇的目標市場競爭極為激烈。「我們在2013年當中親眼見證了市場競爭的白熱化態勢，並預計這種狀況在2014年仍將持續，」文件中寫道。「舉例來說，微軟繼續對其虛擬基礎設施以及虛擬管理產品進行增量式改進，並計劃推出其Hyper V虛擬化產品的更新版本。」文件同時表示，甲骨文是另一位需要關注的競爭對手——理由很簡單，部分客戶將甲骨文的免費虛擬化技術視為對VMware產品的正面威脅。

文件中還暗示VMware有可能需要重新調整授權許可機制，這一問題在過去已經給該公司帶來過不少麻煩。下面我們直接引用10-K文件第十六頁中關於這一話題的內容：

「隨著硬體與處理器性能的不斷提升，我們不得不對自身產品及服務作出調整、從而使其充分發揮這些性能優勢。舉例來說，儘管愈發強大的伺服器設備讓我們有機會為客戶帶來更為出色的產品，但伺服器處理器核心數量的不斷增加也使得終端用戶能夠利用同樣的許可數量在每台伺服器上運行更多虛擬機系統，這等於變相拉低了許可銷售業績。如果我們不對現有解決方案及產品作出足以適應新技術發展趨勢的調整，那麼公司保持或增加虛擬化軟體市場份額及營收的能力很可能因此遭受重大的負面影響。」

這份文件還提到了一項事實：某些VMware產品屬於或者使用了基於一系列許可機制的開源代碼。文件特別提到了Nicira，這是因為其主打產品當中正好包含某些開源軟體，並由此引發對相關風險的長期討論。

文件中用一種美妙的方式描述了VMware與EMC之間的關係，即「EMC與我們都屬於IT基礎設施企業，提供與存儲管理、備份、災難恢復、安全、系統管理與自動化、配置以及資源管理相關的產品及服務。可以肯定的是，EMC在未來不會與我們發生正面衝突或加劇競爭。此外，我們與EMC所達成的知識產權協議規定其有權使用我們的源代碼以及知識產權，但限制其藉此來獲得與我們某些產品存在競爭的方案開發能力。」

EMC打造了ViPR，VMware則推出了vSAN，而且兩家公司都表示二者之間不存在交集——這對10-K文件中的對應描述似乎是種諷刺。

好消息當然也有很多。該公司展示了其如何以優異表現超出標準普爾指數對全部軟體製造商股票的預期。目前虛擬巨頭擁有接近44億美元的運營資金。另一項好消息是，其企業許可協議「……2011、2012以及2013年在總體銷售額中的佔比分別為26%、27%以及35%，」這組數字確實不錯，證明已經有越來越多的客戶開始加入到簽約隊伍中來。

縱觀整份10-K文檔，我們幾乎可以認定公司CEO Pat Gelsinger基本能夠安枕無憂。不過很明顯，VMware清楚激烈的鬥爭一觸即發，特別是在向混合雲市場進發的道路上。

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